Schneller Überblick über Finanzmärkte und Fonds | Nummer 9
Die neue DOL-Regel ermöglicht die Berücksichtigung von ESG-Faktoren bei Investitionen, und die SEC drängt weiter auf die ESG-Durchsetzung, da keine endgültigen SEC-Regeln vorliegen
Am 22. November kündigte das US-Arbeitsministerium (DOL) eine endgültige Regel an, die von der Benefits Security Administration verkündet wurde und es Treuhändern von Pensionsplänen ermöglicht, Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) bei ihren Anlageentscheidungen zu berücksichtigen. Die neue Regel „Prudence and Fairness in Selecting Plan Investments and Exercising Shareholder Rights“ tritt sechzig Tage nach ihrer Veröffentlichung im Federal Register in Kraft, obwohl bestimmte Bestimmungen zur Stimmrechtsvertretung nicht in Kraft treten. Die Regel wurde als Reaktion auf die Executive Order 14030 von Präsident Biden erlassen, die die Bundesregierung anweist, Richtlinien zum Schutz der Rentenfonds amerikanischer Arbeitnehmer und Familien vor ESG-Bedrohungen wie klimabedingten finanziellen Risiken hervorzuheben und zu prüfen.
Arbeitsminister Marty Walsh sagte: „Die heutige Regel stellt klar, dass Treuhänder von Pensionsplänen die potenziellen finanziellen Vorteile einer Investition in Unternehmen in Betracht ziehen können, die sich für Umwelt, Soziales und Governance engagieren, da sie den Planmitgliedern helfen, das Beste aus ihren Altersleistungen herauszuholen.
Obwohl die neue DOL-Regel Plantreuhänder nicht verpflichtet, ESG-Faktoren in Anlagen zu berücksichtigen, ermöglicht sie es Plantreuhändern, ESG-bezogene Vorteile zu bewerten, während der Grundsatz eingehalten wird, dass Treuhänder keine geringeren Renditen oder höheren Risiken akzeptieren sollten, um Nebenleistungen zu sichern.
Die DOL-Regel kann der Vorläufer für viel umfassendere SEC-Vorschriften sein. Es wird erwartet, dass die SEC ihre eigenen neuen Regeln in Bezug auf ESG veröffentlicht, nachdem sie Anfang dieses Jahres mehrmals eine Reihe von Vorschriften zu diesem Thema vorgeschlagen hat. Tatsächlich reichte Anfang dieser Woche eine Gruppe von Generalstaatsanwälten aus siebzehn Bundesstaaten einen Brief an den Senatsausschuss für Banken, Wohnungswesen und städtische Angelegenheiten und den Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses ein, in dem sie ihre Unterstützung für die von der SEC vorgeschlagenen ESG-Regeln zum Ausdruck brachten.
Unterdessen setzt die Division of Enforcement der SEC ihren aggressiven Vorstoß an der ESG-Front fort. Am 22. November 2022 reichte die SEC ein beigelegtes Verwaltungsverfahren gegen einen Vermögensverwalter wegen mutmaßlicher Verstöße gegen Richtlinien und Verfahren im Zusammenhang mit zwei Investmentfonds und einer separat verwalteten Kontostrategie ein, die als ESG-Anlagen vermarktet werden. Um die Anklage zu begleichen, erklärte sich der Vermögensverwalter bereit, eine Geldstrafe in Höhe von mehreren Millionen Dollar zu zahlen. Da sich die behördliche Regulierung innerhalb der Regierung weiterentwickelt, um mehr Klarheit im ESG-Bereich zu schaffen, können Unternehmen erwarten, dass die SEC weiterhin ESG-bezogene Maßnahmen ergreift. Erfahren Sie mehr über die neue DOL-Regel.
Der 9. Dezember zeichnet sich als Erfüllungsdatum für Private-Equity-Fonds und einige Anlageberater ab, um die neuen Cybersicherheitsanforderungen zu erfüllen
Wie in unserem besprochen Mitteilung vom 3. März, am 27. Oktober 2021 kündigte die Federal Trade Commission (FTC) Überarbeitungen (die 2021-Überarbeitungen) ihrer „Schutzregel“ (die Regel) an, die gemäß dem Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA) erlassen wurde. Die Regel wurde erstmals im Jahr 2002 erlassen, um sicherzustellen, dass Finanzinstitute im Zuständigkeitsbereich der FTC die nicht öffentlichen personenbezogenen Daten (NPI) ihrer einzelnen Kunden und Anleger (jeweils ein Kunde) schützen. Zu den Finanzinstituten im Zuständigkeitsbereich der FTC gehören Private-Equity-Fonds (Privatfonds) und alle Anlageberater, die nicht bei der Securities Exchange Commission (SEC) registriert sind, wie z. B. staatlich registrierte Anlageberater. Die Überarbeitungen von 2021 wurden als Reaktion auf erhebliche Verbraucherschäden erlassen, darunter Geldverluste, Identitätsdiebstahl und andere Formen finanzieller Not aufgrund von Datenschutzverletzungen und anderen Cybersicherheitsproblemen.
Die Überarbeitungen von 2021 traten am 9. Dezember 2021 in Kraft, mit einem anfänglichen Konformitätsdatum vom 9. Dezember 2022 für die meisten wesentlichen Änderungen. Aus verschiedenen Gründen, darunter Personalmangel und Probleme mit der Ausrüstung der Lieferkette, verlängerte die FTC jedoch am 15. November 2022 die Einhaltungsfrist für mehrere Aspekte der Überarbeitungen von 2021 bis zum 9. Juni 2023. Das Einhaltungsdatum für andere Aspekte wurde jedoch verlängert der Überarbeitungen von 2021 bleibt der 9. Dezember 2022. Nachfolgend sind die Überarbeitungen von 2021 für diejenigen aufgeführt, die bis zum 9. Dezember 2022 in Übereinstimmung gebracht werden müssen, und für diejenigen, deren Einhaltung bis zum 9. Juni 2023 verschoben wurde. Lesen Sie Kattens Rezension.
FINRA kündigt gezielte Überprüfung der Einzelhandelskommunikation in Bezug auf Krypto-Assets an
Im November leitete die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) eine gezielte Überprüfung der Offenlegungspraktiken von Unternehmen im Einzelhandel in Bezug auf Krypto-Asset-Produkte und -Dienstleistungen ein. Der umfassende Scan von FINRA konzentriert sich auf die Einzelhandelskommunikation von Brokern oder ihren verbundenen Unternehmen im dritten Quartal 2022, die ein Krypto-Asset oder eine Dienstleistung im Zusammenhang mit der Transaktion oder dem Halten eines Krypto-Assets betrafen, sowie die Prozesse und Unternehmensüberwachungsverfahren in diesem Bereich. Für die Zwecke dieses Scans bedeutet „Krypto-Asset“ ein Asset, das unter Verwendung von Distributed-Ledger- oder Blockchain-Technologie ausgegeben oder übertragen wird, einschließlich, aber nicht beschränkt auf sogenannte „virtuelle Währungen“, „Münzen“ und „Token“. Ein Krypto-Vermögenswert kann die Definition eines „Wertpapiers“ gemäß den Wertpapiergesetzen des Bundes erfüllen oder nicht, enthält kein Wertpapier, das gemäß dem Wertpapiergesetz registriert ist und durch eine aufgezeichnete Entschädigung übertragen wird.
Dies ist der erste von FINRA in diesem Jahr herausgegebene Sweep-Letter. Die Regulierungsbehörde sagt, dass sie gezielte Überprüfungen durchführt, um Informationen zu sammeln und Untersuchungen durchzuführen. Das Scannen von Informationen wird verwendet, um gezielte Überprüfungen vorzunehmen und regulatorische Reaktionen auf neu auftretende Probleme zu identifizieren. Lesen Sie das Targeted Review Letter von FINRA.
Gary DeWaal und Daniel Davis setzen sich für die Regulierung des Krypto-Spotmarkts ein
In Artikeln in Bloomberg Law und FOW (Futures & Options World) der Global Investor Group forderten die Kapitalmarkt- und Fondsanwälte Gary DeWaal und Daniel Davis den Kongress auf, „sinnvolle und umfassende Kryptogesetze zu verabschieden“.
Für Bloomberg Law untersuchte Gary die jüngsten Marktturbulenzen und wie sie die Debatte über die föderale Kryptoregulierung erneuert haben. Er schlug vor, dass die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und die Securities and Exchange Commission (SEC) weiterhin Krypto-Vermögenswerte und -Aktivitäten nach geltendem Recht regulieren und dass die CFTC in der neuen Gesetzgebung die ausschließliche Autorität über den Kassamarkt benötigt. Es wird auch darauf hingewiesen, dass die CFTC den Vorteil hat, (1) aktuelle Durchsetzungsmaßnahmen zu zitieren; (2) es handelt sich um eine effektive Änderung angesichts der bestehenden vollständigen Zuständigkeit der CFTC für den Handel mit Derivaten mit virtuellen Währungen; und (3) dass die CFTC als prinzipienbasierte Regulierungsbehörde am besten positioniert ist, um am schnellsten auf Änderungen in Technologie und Praktiken zu reagieren, um maximalen Kundenschutz zu gewährleisten. Lesen Sie „So sollten SEC und CFTC Kryptomärkte regulieren“.
Gary und Dan sprachen mit FOW während der Senatsanhörung am 1. Dezember über den jüngsten Zusammenbruch von FTX und anhängige Kryptogesetze und stellten fest, dass der Kongress schnell „aussagekräftige und umfassende Kryptogesetze verabschieden muss“. Mit einem von drei umfassenden parteiübergreifenden Gesetzentwürfen auf dem Tisch könnte der Kongress der CFTC möglicherweise die ausschließliche Zuständigkeit zur Regulierung von Vermittlern und Transaktionen mit virtuellen Spotwährungen übertragen; erfordert die Trennung von Kundenvermögen in diesen Einheiten; und erlegt diesen Firmen Kundenschutzanforderungen auf, die den Arten von Verpflichtungen entsprechen, die heute üblicherweise Vermittlern in der regulierten Derivate- und Wertpapierbranche auferlegt werden. Sie zitierten andere bemerkenswerte Investitionsskandale in der Geschichte und wiesen darauf hin, dass es zwar möglicherweise nicht möglich ist, alle Fälle von Betrug zu verhindern, aber sicherzustellen, dass eine Regulierungsbehörde – die CFTC – die Registranten der Spot-Kryptoindustrie beaufsichtigt, einen großen Beitrag dazu leisten würde, sicherzustellen, dass der Kundenschutz gewährleistet ist an vorderster Front. Lesen Sie „Kongress muss Kundenschutz in Krypto priorisieren“.
ICE Futures US Equity Base Trades Block Trades: Eine neue Art, Block Trades in bestimmten Aktienindex-Futures zu bepreisen
Mit Wirkung zum 13. Dezember 2022 implementiert ICE Futures US (IFUS) eine neue Funktion als Teil seiner Blockaustauschregel, die es Brokern ermöglicht, „Equity Basic Blocks“ (EBB) in Kontrakten von IFUS-Futures auf die MSCI-Indizes, den NYSE FANG+-Index und der ICE Biotechnology and Semiconductor Index. Ähnlich wie die „Derivateblöcke“ der CME (im vergangenen Mai für einige CME-Aktienindex-Futures-Kontrakte eingeführt – siehe hier) ist eine EBB eine Blocktransaktion, deren Preis und Menge von den stattfindenden Absicherungsgeschäften des Brokers abhängen nachdem die Bedingungen der Blockbörse vereinbart wurden, aber bevor sie an die Börse übermittelt werden. Zulässige Absicherungsinstrumente sind Aktienkörbe, Kassamarktinstrumente oder Aktienindex-Futures oder -Optionen. Gemäß den IFUS-FAQ müssen Sicherungsinstrumente „eine angemessene Preiskorrelation mit dem dem EBB zugrunde liegenden Aktienindex-Futures-Produkt aufweisen“.
Ein Broker-Dealer in EBBs kann mit Hedging-Aktivitäten beginnen, nachdem er mit seiner Gegenpartei eine Einigung über die Menge der Futures-Kontrakte oder den Nominalwert des Blocks, die Art der Ausführung von Hedging-Transaktionen, die Märkte, in denen die Deckung stattfinden wird, und die vorgegebenen getroffen hat mal. Grundlage zur Bestimmung des Preises der Blocktransaktion nach erfolgter Absicherung. Erfahren Sie mehr über die IFUS Block Exchange Rule.
Ist das Financial Services and Markets Bill 2022 wirklich der „Big Bang 2.0“ Großbritanniens?
Die britische Regierung hat dem Parlament am 20. Juli 2022 das Financial Services and Markets Bill vorgelegt Dienstleistungssektor wettbewerbsfähiger in einer Post-Brexit-Welt. Der Gesetzentwurf wurde von einer Reihe britischer Politiker als Beginn eines „Big Bang 2.0“ für den britischen Finanzsektor bezeichnet.